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一同发行不超过30亿股A股的炎黄南车上市,德国股市大幅度以致高达了16.9%【澳门新濠登录网址】

2007年10月16日,股指在创下6124点的纪录后开始滑落。  2008年初,“黄金10年”、“冲上1万点”等种种言论依然不时入耳。然而,事与愿违。股指没能再回到6000点,绝大部分上市公司的股票资产随之大幅缩水,而绝大部分股民手中的资产也随着股指的滑落而逐渐萎缩。  现在,2008年已成为过去,股市却依旧在低位挣扎徘徊。回首2008年,是一个热点纷呈、风云变幻、机遇与风险并存的非常时期。此间,绝大部分上市公司在股民眼里成为匆匆过客,但也注定了一些上市公司会在股民心中留下难忘的记忆……  中国平安:塞翁失马,得来是福  在2007年11月底成为富通第一大股东后,中国平安(601318行情,资讯)在2008年1月21日抛出了融资金额高达1600亿元的再融资计划,以满足对外扩张的资金需要。在各方的恐惧、争论、劝阻、谩骂持续了几个月之后,再融资计划最终未能付诸实施。  2008年10月,中国平安海外投资富通集团股票一案被曝出现220亿元人民币的亏损,亏损幅度超过90%。现在看来,假设当时再融资成功了,根据该公司对外投资的既定方针,那么1600亿元的对外投资还将亏损九成,若果真如此,如今的中国平安就只有破产的份了。至于高管薪酬被质疑的问题,试想,在这样的业绩表现下,高管依旧旱涝保收拿这么高的薪酬,不质疑你质疑谁!  全聚德:疯狂的“鸭子”  可以说,留给股民2008年股市第一印象的就是岁末年初全聚德这只“鸭子”的疯狂表演。2007年年底上市的全聚德在曾经连续9个交易日中,有8个交易日报收涨停,期间累计超过100%的涨幅,引发了市场对于全聚德的估值是否合理的争议。然而股民的热情似乎不可阻挡,在该股连续涨停几天后,追涨潮有增无减。  但在最后的疯狂过后,全聚德的股价自此便如同断线的风筝一样,不断下坠,至今仍未看到有收复失地的可能。而那些被套牢的股民,相信不会有太多怨言,这是对自己“冲动的惩罚”。  紫金矿业:用1毛钱向国际接轨  2008年4月,紫金矿业以每股0.1元面值的定价上市。不少市场人士认为每股0.1元面值的设计是我国A股市场与国际接轨、逐步成熟的重大标志。  4月25日,紫金矿业以发行价7.13元,开盘价9.98元,最高价22.0元,收盘价13.92元,换手率92.5%,振幅173.77%完成首演;紧接着是连续两个交易日跌停,随后便日渐沉沦,截至上周五的跌幅仍将近50%,大批“追新”股民被套牢。  随后,又有专家将该股股民被套牢归罪于其“非1元面值”。认为紫金矿业挂牌首日的最高价对应1元面值的股票价格高达220元。其0.1元的面值误导了投资者的价值判断,导致紫金矿业被当成“低价股”遭股民跟风追涨,为后来大量股民被套埋下隐患。  中国南车:顶风上市的大盘股  2008年8月18日,总计发行不超过30亿股A股的中国南车上市。该股以2.18元/股的发行价创下了16年来A股市场新股发行价的新低,并以超低价发行吸引了2.27万亿资金的疯狂参与令人印象深刻。  此前7月份,对于中国南车的发行,主流媒体方面都进行了“低调处理”,目的可能是为了尽量减少对市场的冲击,但实际上不可能做到这一点。当时的大盘刚刚从3000点处跌落,市场信心严重受挫,成交量也极度萎缩。当时,凡遇减持、融资、上市等向股市“抽血”的消息,指数便毫不犹豫地向下跌,几乎可以用弱不禁风来形容当时的A股市场。  中国石油:擦亮光环 争创新“低”  许多人都对中国石油在2007年底上市时的连续下跌记忆犹新。但是,经过了2008年之后,股民们可以忘记2007年的中国石油了。因为2007年它的跌幅为37.08%;而2008年它的跌幅则是64.14%。  事实上,在它登陆A股之前,举着全亚洲最赚钱公司的招牌,只字未提股民潜在的风险。  有分析认为,全球经济放缓还会延续,原油价格仍在下跌。但其带给中国石油业绩的增长也会被庞大的总股本侵蚀殆尽。目前看来,解救中国石油的办法或许只有一个,那就是建立回购注销制度,使中国石油的总股本缩小100倍,方显其“亚洲最赚钱公司”本色。  贵州茅台:悲壮地倒在2008年  自2003年到2008年,在这浮浮沉沉的股市里,只有一只股票稳如泰山。它就是贵州茅台,其一举一动,都颇受股民关注。  2008年以来,大盘从6124点高位下扑的巨大压力,使贵州茅台亦无奈“折腰”(截至上周五,贵州茅台2008年的股价跌幅为48.18%),让它多少显得有些悲壮。  实际上,贵州茅台最值钱的就是历史价值带给它的不可替代性和高端性,所以它被机构当做压箱底儿的股票。但是从价值角度来看,即使把贵州茅台短期以及长期良好的市场需求和毛盈利都考虑进去,其内在价值依然是高估的。因为现实价值投资理念必须扣除无形价值,因此当市场的力量把它一层一层剥开还原茅台的真实价值时候,茅台的高价格风险就显现了,因此它也“悲壮”地下跌了。  东方雨虹:第一时间破发  上市交易仅8小时零8分钟便破发,东方雨虹成为两年来破发速度最快的新股。作为国内建筑防水材料行业的龙头企业,在2008年9月份上市的东方雨虹,用这种罕见的破发速度表演上市首秀的确令投资者大跌眼镜和印象深刻。  根据去年三季报以及按照严格DCF的估值来看,东方雨虹即使目前28元左右的价位似乎也并不算太高,除本身的业绩支撑之外,最主要原因是其总股本小,抬高了其价值。  早有分析人士认为,从整个资本市场来看,该股破发速度之快和近年来其他个股破发速度的加快,证明了我国IPO发行价格的制定以及发行机制到了需要及时调整的时候了。  中体产业:名副其实的“跌王”  同是概念地产股,中体产业却与界龙实业有着截然不同的命运,或许跌幅最大也是让投资者在2008年对其印象深刻的“好办法”。  著名的奥运地产概念股中体产业从2008年1月2日到12月19日下跌了85.13%。作为一只地产股,本来可以借着奥运概念好好炒作一下,可惜的是奥运会不是迪斯尼,中体产业刚好赶上了年初至年中从紧的货币政策以及房地产衰退周期的双重影响。  近期来看,虽然2008年四季度基金对地产股也进行了一定规模资金的配置,但是多半都是投机炒作,赌国家的房市救助计划,论其基本面来看,2009年5月-7月房地产才有可能走稳,所以行情涨涨跌跌,最终依旧是沦为2008年的“跌王”。商报记者 王健杰  记者手记  2008年,雪灾、地震、奥运会……种种百年难遇的大事件伴随中国走过了不平凡的一年。2008年的中国证券市场同样也走过了不平静的一年,股市在指数高企、宏观紧缩的市场危机背景下展开,又即将在全球性金融危机不断蔓延的趋势下结束。虽然期间不断有创投概念、股指期货、融资融券、股东增持等救市政策掀起一阵阵波澜,但前3个季度的指数依然不屈不挠地向1800点以下的深渊滑落。而近期,在4万亿元的经济刺激计划的巨大利好刺激下,仿佛是“高处不胜寒”的恐怖记忆重上心头,股指依旧欲走还留。  回头看,在整个二级市场在一年的博弈中,无论是投资者、机构还是上市公司,都不是真正的赢家。然而,2008年并非最坏的时刻,因为在经济增长放缓的同时,2009年的资本市场将迎来限售股的解禁高峰。业内人士表示,大额的解禁和套现数额将无可争议地造成整体市场走势偏弱,同时在这一强劲的解禁高峰来临之时,业绩太差的公司将成为首先被淘汰出局的对象。

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“双11”来了,想不到今日A股的“打折”力度也蛮大,市值一天蒸发1.1万亿。

比去年跌13.3% A股全球再排“老末”股指期货成帮凶 “杯具”散户错杀牛股

新股破发潮来袭,今日,渝农商行破发,成为今年以来A股首只破发的银行股。科创板也有多只股票破发,截至今日收盘,共有久日新材等5个股票破发。

经过2009年的强劲反弹,今年初的时候,A股的投资者都曾对市场前景充满了期待。然而,现实却给了投资者当头一棒,虽然上周五A股涨了30点,但与去年底的收盘指数相比,跌幅仍达到13.3%。

上周末,A股再融资松绑消息刷屏,业内人士对此观点不一。另外,CPI高企,也可能影响了今日的市场。

放眼全球主要股指,到上周四收盘,美股道琼斯指数今年以来涨幅为9.02%,英国股市和中国香港恒生指数分别上涨7.3%和5.9%,德国股市涨幅甚至达到了16.9%。法国股市和日本股市也只是微跌,跌幅不到4%。继2008年后,在全球主要股市中,A股表现再次垫底。

那么机构人士如何看待今日的A股“打折”呢?《每日经济新闻》记者对此进行了多方采访。

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“双11”A股也在“打折”

股指期货也是“帮凶”

“双11”来了,全网打折,一些小伙伴熬夜抢购,想不到今日A股的“打折”力度也蛮大,市值一天蒸发1.1万亿。

今年初,不少券商预测全年指数高点会达到3600点以上甚至4000点,可有谁想到,年初时的3300多点竟成了全年高点,之后大盘一路下跌,7月最低时跌到了2319点。之后大盘开始回暖,国庆节后在资源股带领下重新站上3000点大关,直到11月中旬以后,随着宏观紧缩政策预期的加强,大盘再度掉头向下。全年大致呈“V”形走势。

A股市场今日早盘低开低走,沪深三大股指盘中均跌超1%,上证指数失守60日均线。银行、券商等权重全线走弱,两市仅300余只个股飘红。两市有10余只个股跌停,跌幅超过5%的个股有250只左右。

分析今年大盘不振的原因,宏观调控成了始终悬在A股市场头上的“达摩克利斯之剑”。从去年底以来,针对房地产的调控措施一直没有停过,虽然房价并没有被打压下来,但金融、地产股却跌幅惨重。

港股市场今日也跌幅较大,恒生指数收盘下跌2.62%。有分析人士认为,今日港股的大跌或对A股形成了一些拖累。

今年4月中旬推出的股指期货则起到了“帮凶”的作用,从4月16日推出股指期货到7月1日,这段时间也正是全年股指下跌最为惨烈的时候,两个半月的时间跌幅达到了25%。

面对A股的“打折”,“聪明钱”在抢购,从北向资金流向来看,今日沪股通净流入3.49亿元,深股通净流入13.48亿元。

新股涨跌让人捉摸不定

破发潮来袭

大盘阴晴难测,新股表现也如同孩儿脸,说变就变,过去“新股不败”的神话一次次破灭。全年新股出现了两轮“破发潮”。

不光是指数疲软,《每日经济新闻》记者发现,今日,渝农商行破发,成为今年以来A股首只破发的银行股。科创板也有多只股票破发,截至今日收盘,共有久日新材等5个股票破发。A股市场的新股破发潮来了。

虽然今年“新股不败”神话破灭,但新股市场上,新的神话仍在不断上演。有创下历史最高发行价的海普瑞(002399,股吧),上周一又有第二只发行价站上百元的汤臣倍健;有11月底刚发行、发行市盈率创下历史纪录的星河生物(300143,股吧),也有发行市盈率达到133.8倍的沃森生物(300142,股吧)。

11月6日,两家科创板公司出现了破发: 昊海生科和久日新材。

新股上市首日的涨跌,让投资者摸不着头脑。今年上市的新股中,首日涨幅最大的是新亚制程(002388,股吧),达到275.33%,其次是艾迪西(002468,股吧)和涪陵榨菜(002507,股吧),分别为235.04%和191.64%。而上市首日破发的新股也达到26只,最差的奥克股份(300082,股吧)上市首日跌9.91%,差不多一上市就跌停,其次是齐翔腾达(002408,股吧)和天虹商场(002419,股吧),上市首日跌 7.55%和7.35%。

昊海生科是10月31日上市,发行价是89.23元,上市首日上涨46.48%。接下来,昊海生科就开始了连续下跌,经过多个交易日下跌,11月6日跌破发行价,今日收盘价为83.96元。

股民故事:杯具!我把牛股放跑了

久日新材11月5日上市,发行价为66.68元,上市第一天仅上涨了6.42%,超出很多人的意料。11月6日,该股正式破发,从上市到破发,仅用了两个交易日的时间。今日该股收盘价为62.85元。

财通证券杭州体育馆营业部大户郭曾是杭州证券市场大红人。不过面对今年捉摸不定的政策和股市,这位股市高手也失手了。“今年估计亏了10%左右。我还去玩了一把股指期货,差不多亏光了。一年算下来,差不多一辆宝马3系车被我‘开进’钱塘江了。 ”

《每日经济新闻》记者统计后了解到,除了上述两个科创板股票,目前共有5个科创板股票破发了,其他的三个是:杰普特、天准科技、容百科技。

“其实,今年上半年操作还是比较成功的,买的主要是中小板、创业板股票,像创业板中锂电池概念的亿纬锂能(300014,股吧)收益就不错。下半年,我先后买了不少大盘股,像农业银行(601288,股吧)、中信国安(000839,股吧)、中国铝业(601600,股吧)……结果,把前面赚的钱都赔了进去。 ”

渝农商行等一批新股的表现,加之科创板一批破发股也“震撼登场”,给一直以来习惯于A股打新“稳赚不赔”的投资者们一记重击。

郭先生最遗憾的是他28元买的齐翔腾达,32元就卖掉了,结果该股前段时间最高涨到了48元多,到现在还是42元多的价格。 “如果持有这只股票到现在,其它大盘股也不会有这么大损失了。 ”

而在资深投行人士王骥跃看来,新股破发是市场化的必经之路。

炒股技巧 投资理财需观察宏观风向标 券商多数看好股市 A股中长期仍维持震荡 布局四条主线分头出击 机构成2010中国股市大忽悠 板块推荐多不靠谱 中央经济会议释出四信号 环保概念股表现突出 巴菲特选股标准:公司前景好 管理人德才兼备

他分析认为,在市场机制下,新股破发意味着后续新股发行价会被压低,从而带来新股上市后上涨;而新股持续不破发,也会带来新股价格水涨船高,直到破发压力再现出现破发。非科创板23倍市盈率发行并非市场化,但在二级市场调整以及新股发行节奏加快的情况下已然出现破发了,限制发行价并不能解决破发问题。只有破发出现了,买方才会真正去考虑新股的投资价值,真正研究新股定价,而不是贴个新股标签就无脑买入,什么估值模型都不重要,拿到筹码才是最重要的。

“首先,打新不能作为一个投资逻辑和策略,虽然这里的无风险收益获取相对容易,但是,打新只是我国资本市场制度下的一个政策套利的工具,可以参与但不能作为长期投资策略。中国的资本市场一直存在供需不平衡,企业上市门槛高、估值高,随之也衍生出了目前的打新政策。在大部分时间,打新会获得相对明确的无风险收益,但是在市场低迷期、熊市期,新股上市就破发也不是什么新鲜事。但是科创板的破发最主要的原因就是估值过高,一上市就透支了若干年后的收益与预期,以昊海生科为例,其为港股转市回来,港股价格40元,科创板发行价80多元。明明是同一颗白菜,换了个市场就翻倍了?这样的例子不是第一个,不是唯一一个,也不会是最后一个。所以读书稍多的股民当然一笑而卖,回家喝酒去了。最近我们看到监管层在力推注册制试点和退市机制改革,这两点是股市健康发展的基石,只有建立好良好的制度,市场才能良性发展,希望这一天早点到来。”深圳厚石天成投资总经理侯延军告诉《每日经济新闻》记者。

星石投资则表示,虽然打新不再是一件无风险的事,但对市场参与者而言,取消市盈率隐性限制以及新股破发的存在,或许是更加有利的。一方面,取消市盈率的隐性限制之后,上市公司平均的发行市盈率可以更高,这也就意味着发行人以同样比例的股票,有望融到更多的资金;另一方面,破发后“接盘”的二级市场投资者能够拿到更便宜的股票。而且,根据港股破发的情况来看,真正有业绩支撑的破发新股,股价一般在发行上市之后3~6个月内逐渐恢复。

“因此,未来打新或许要练就一双‘火眼金睛’,挑选真正优质的公司了。”星石投资称。

通胀无牛市?

为何A股今日“打折”力度这么大?从消息面来看,CPI高企或是一个因素。

上周末公布的10月CPI从9月的3.0%上升至3.8%,超市场预期。11月9日,国家统计局公布,10月CPI同比上涨3.8%,创下2012年2月以来的新高。导致通胀上升的主要原因是猪价大涨,10月CPI中的猪价上涨101.3%。

所谓“通胀无牛市”,从以往的市场表现来看,当CPI高于一定程度之后,货币政策就会紧缩。

据银河证券研报,最近二十年,有三次通货膨胀较为明显的阶段,有一次通货膨胀略有苗头的时期,其物价指数CPI高点先后在2004年7月的5.3%,2008年2月的8.7%,2011年7月的6.5%、2013年2月和冬天的3%。前面三次高通胀均引发市场大跌,2013年的偏高通胀对股市的影响出现明显分化,偏重经济周期的主板表现差,中小板和创业板表现良好。

源沣资本董事长陈成洁告诉记者,就目前市场而言,单纯从估值角度看,目前市场仍然处于底部区域,长期看好。但蓝筹股估值不均衡,比如银行地产处于低估值区域,部分白马股已经有些高估,短期资金面仍然趋紧。我们判断,年底前市场处于底部盘整阶段,反复震荡为主。

有分析人士认为,目前股市处于存量资金博弈格局,市场扩容速度加快,这或许了影响了投资者的情绪。

弱市如何看待融资

从上周末的消息来看,分别涉及新三板转板,A股再融资松绑,以及科创板再融资等。

有分析人士认为,在弱市和市场资金不足之时,投资者对再融资和IPO比较敏感,今日的下跌,不排除有过度反应的可能。

对此华辉创富投资总经理袁华明告诉《每日经济新闻》记者,在过往几年对违法违规行为强监管取得阶段性成果,市场有效性提升背景下,再融资松绑强化了市场化原则,制度上进一步向成熟资本市场靠拢,再融资松绑中长期不会对市场走势产生根本性影响。

袁华明告诉记者,上海选择科创板和深圳选择创业板,是为了缓解对市场可能的短期冲击,并为未来向主板的推广形成经验和示范效应。再融资政策以及预期中的更多市场化改革中长期而言更有利于A股核心资产,也就是业绩确定性突出的行业龙头或是细分行业龙头脱颖而出。结合当前A股核心资产相对低的估值水平,A股核心资产值得更多关注,投资者可以利用市场震荡逢低布局。

私募排排网基金经理夏风光指出,创业板再融资放开是资本市场深化改革的一环。表面上看,是放松了再融资条件,如对负债率、连续盈利等要求,以及锁定期缩短等。但通过强化落实信息披露制度、调整定价机制等来看,这是充分发挥市场导向,促使资源优化配置的举措。提高再融资效率后,将使得市场融资功能充分发挥,有助市场买卖双方力量充分博弈,是着眼长远的政策。

轩铎投资总经理肖默指出,创业板再融资的修改,改善了企业融资难融资成本高的不足。也给战略投资者降低了风险加大资金回流速度,增加了战略投资人的人数,这是市场趋向成熟的表现。

股指期权丰富风险管理工具

上周末,证监会表示,为深化资本市场改革,激发市场活力,证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。

厚石天成侯延军告诉记者,近一年来我们看到,监管层在逐步推进机构化进程和对外开放。这些机构大资金在看好中国长期发展的同时也更加关注风险管理,如果没有丰富的衍生品工具,机构长期资金在买入股票并持有的过程中也会更加谨慎。所以近期逐步增加衍生品标的,对于长期资金入市是一个非常好的吸引。

而随着衍生品品种的逐步增加,相当于给证券公司期货公司又增加了大量的业务和盈利来源。对于公募基金私募基金等机构来说,衍生品的增加不仅提升了风险管理能力,也提升了策略盈利能力。而衍生品的丰富唯一是利空的就是散户了,散户基本上以股票市场博弈为主,对冲、套利等机构常用的手段不是他们擅长的,衍生品时代的发展必然伴随着去散户化的进程。

源沣资本董事长陈成洁告诉记者,沪深300ETF期权和沪深300股指期权的推出,给予投资者更多的选择,我们比较看好它将来的发展。从投资角度看,沪深300指数市场代表性强、影响力大,大部分股票型基金以沪深300指数作为业绩比较基准。有效利用沪深300期权,方法众多。

一是可以进行避险,比如有些打新基金,可以在持有股票仓位的同时买入认沽期权规避权益市值下跌的风险,在特定情况下可能有超额收益。

二是可以套利,我们预期沪深300期权交易量会比较大,中间可能会出现较多套利机会,可以进行套利获取收益。

三是单纯的配置期权,由于股票型基金的业绩比较基准大多是沪深300指数,可以有效地解决持有投资组合和基准比较的问题。我们比较看好沪深300期权的市场认可度。

深圳澳普森投资成书新指出,交易所和中金所在50ETF期权平稳运行四年后要上市300ETF期权和股指期权,其目的在于:这能更好地满足长线机构投资者的风险管理需求,更加完善了外资以及机构做空和产品多样化的需求。其次是激活了合格个人投资者的交易热情。

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